Ropa je dnes poprvé v historii levnější než zadarmo

Vezměte si barel ropy. Dostanete k tomu 40 dolarů! Tak tohle se právě teď děje ve Spojených státech.

Tento obrázek jsme ještě nikdy v historii neviděli:

Je to kontrakt na WTI ropu, který vyprší zítra. Řada spekulantů nakoupila tuto future za ceny okolo 20 dolarů s tím, že si mysleli, že před expirací prodají a vydělají. Vždyť přece nepůjde cena pod 20 USD / barel…

Jenže tentokrát se přepočítali. Rád bych uvedl důvody, proč k této zdánlivě absurdní události došlo. Je naprosto unikátní, že se protlo tolik negativních faktorů v jedno období:

• Saudská Arábie v únoru vyhlásila cenovou válku Rusku a USA a zvýšila produkci
• ekonomika se v důsledku epidemie kosí poptávku
• v USA se poslední roky stále zvyšuje těžba
• zásobníky ropy jsou v severní Americe plné téměř ze 100% – ropu nelze jen tak vylít do moře, musí se chtě nechtě uskladnit
• zítra vyprší nejbližší futures kontrakt na ropu

U WTI ropy existuje povinnost si ropu fyzicky převzít v Oklahomě, kde dochází k vypořádávání. Důležité je, že u evropské ropy Brent ta povinnost převzetí není. U nás by tedy k záporným cenám dojít nemělo.

Ještě si dovolím jednu poznámku. Mimo ropy bývají poslední roky negativní další dvě cenovky – cena elektřiny (několikkrát do roka, když v Německu nadprůměrně zafouká) na evropských trzích a cena úroku v centrální bance.

Přestože se dnes může zdát, že cena ropy je z nich nejabsurdnější, je to jen proto, že jsme si na ty ostatní dvě zvykli. Ve skutečnosti negativní cena elektřiny i ropy dává jistý tržní smysl. Ani jednu z těchto komodit nelze jednoduše zahodit. Když je jich přebytek a není kam je dát, musí to někdo vyřešit a to něco stojí. Mnohem absurdnější je ve skutečnosti negativní úrok, který tržní smysl v kapitalizmu nedává. Když je přebytek peněz, můžete s nimi prostě utéct do hotovosti. Tedy pokud nejste banka, fond apod.